پاورپوینت تئوری بازار سرمایه

پاورپوینت تئوری بازار سرمایه

qمقدمه vتئوری بازار سرمایه زمانی شروع می شود که تئوری پرتفلیو مارکوئیتز پایان می پذیرد. تئوری بازار سرمایه به دنبال توضیح و بیان هزینه یابی دارایی های سرمایه ای در بازار است. هدف تئوری بازار سرمایه، ارائه مدلی است که بتواند دارایی های ریسک دار را قیمت گذاری کند. vتئوری پرتفلیو نحوه عمل سرمایه گذاران در انتخاب یک پرتفلیو بهینه از اوراق بهادار را توضیح می دهد. درحالی که تئوری بازار سرمایه نحوه قیمت گذاری دارایی ها در یک بازاری که سرمایه گذاران از مدل پرتفلیو مارکویئتز استفاده می کنند را توضیح می دهد. این بدان معنی است که تئوری بازار سرمایه بر مبنای مفهوم متنوع سازی کارای پرتفلیو، بنا نهاده شده است.

v1- تمامی سرمایه گذاران در خصوص نرخ بازده آتی از توزیع احتمال یکسانی برخوردارند، و با توجه به سه ورودی مدل پرتفلیو(بازده مورد انتظار، واریانس بازده ها و ماتریس همبستگی) دارای انتظارات یکسان یا همگنی هستند. v2- تمامی سرمایه گذاران دارای افق زمانی یکسان یک دوره ای هستند. v3- تمامی سرمایه گذاران می توانند با نرخ بازده بدون ریسک وام گرفته و یا قرض بدهند. v4- نقل و انتقالات در معاملات بدون هزینه هستند. v5- درآمدهای شخصی بدون مالیات می باشند- به گونه ای که سرمایه گذاران میان سود سرمایه و سود تقسیمی بی تفاوت اند. v6- تورم وجود ندارد. v7- هیچ سرمایه گذاری به تنهایی نمی تواند با توجه به تصمیمات خرید و فروش خودش بر قیمت سهام تأثیر بگذارد. v8- بازارهای سرمایه در تعادل هستند.

qمعرفی دارایی بدون ریسک vعامل مهم در پیشرفت و بهبود تئوری بازار سرمایه، ارائه دارایی بدون ریسک در تجزیه و تحلیل است. یک دارایی بدون ریسک عبارت است از یک دارایی با بازده موردانتظار معین به گونه ای که واریانس (ریسک) بازده صفر باشد. چون واریانس مساوی صفر است بنابراین نرخ بازده بدون ریسک در هر دوره ای برابر با ارزش مورد انتظار خواهد بود. به علاوه کوواریانس میان دارایی بدون ریسک و هر دارایی ریسک دار مانندi صفر خواهد شد، برای اینکه: v v v vدر معادله فوقr بیانگر ضریب همبستگی و SD بیانگر انحراف معیار داراییi یا دارایی بدون ریسک است. بنابراین دارایی بدون ریسک هیچ همبستگی با دارایی ریسک دار نخواهد داشت. v

خرید فایل

ترجمه مقاله تجزیه تغییرات رقابتی در بازار برق هلند با استفاده از شاخص تغذیه باقی¬مانده

ترجمه مقاله تجزیه تغییرات رقابتی در بازار برق هلند با استفاده از شاخص تغذیه باقی¬مانده

تجزیه تغییرات رقابتی در بازار برق هلند با استفاده از شاخص تغذیه باقی­مانده

چکیده

ارزیابیتاثیرتعدادی ازرویدادها بصورت رقابتیدربازار برق عمده فروشیهلند در دوره زمانی 2006-2011را با استفاده از یک روشتجزیهبراساسشاخص تغذیه باقی­مانده ارائه می­کنیم. رویدادهایادغام بازارنظارتی،رویدادها سطح-شرکت، و تغییرات درسطح تقاضای باقی مانده را تشخیص می­دهیم. نتیجه می­گیریم که معیارهای اتصال بازاربه­منظور بهبودرقابتموثر بوده است، اما آن تغییراتدر تقاضای باقی­ماندهبه همان اندازه مهم باقی مانده است. رویدادهایسطح-شرکتتنها اثر جزئیبر شدترقابت داشته است.

واژگانکلیدی

بازار برق، رقابت، تنظیم، شاخص تغذیه باقی­مانده.

چکیده

ارزیابی تاثیر تعدادی از رویدادها بصورت رقابتی در بازار برق عمده فروشی هلند در دوره زمانی 2006-2011 را با استفاده از یک روش تجزیه براساس شاخص تغذیه باقی­مانده ارائه می­کنیم. رویدادهای ادغام بازار نظارتی، رویدادها سطح-شرکت، و تغییرات در سطح تقاضای باقی مانده را تشخیص می­دهیم. نتیجه می­گیریم که معیارهای اتصال بازار به­منظور بهبود رقابت موثر بوده است، اما آن تغییرات در تقاضای باقی­مانده به همان اندازه مهم باقی مانده است. رویدادهای سطح-شرکت تنها اثر جزئی بر شدت رقابت داشته است.

واژگان کلیدی

بازار برق، رقابت، تنظیم، شاخص تغذیه باقی­مانده.

1. 1. مقدمه

بطور کلی شدت رقابت در بازارها بخاطر تغییر شرایط رقابتی که ممکن است در طول زمان رخ دهد ثابت نیست. شرکت­ها ممکن است بیشتر توان بازار را به­عنوان مثال با افزایش ناهمگونی تولیداتشان، افزایش هزینه­های سوئیچینگ مصرف­کننده یا یکی­کردن (ادغام) یا مالکیت شرکت­ها بگیرند. توان بازار هم ممکن است در نتیجه­ی سرمایه­گذاری در ظرفیت اضافی توسط شرکت­ها یا تغییرات در سطح تقاضا تغییر یابد. علاوه براین، در برخی از بازارها، دولت­ها اقداماتی را اتخاذ می­کنند که باعث ادغام بازارهای منطقه­ای بصورت بازارهای جغرافیایی بزرگ­تر می­شود، که ممکن است تعداد رقبا را افزایش دهد و از این­رو قدرت بازار کاهش می­یابد ( فارل و شاپیرو، 1990). اثر خالص نهایی این تأثیرات نحوه تکامل رقابت را تعیین می­کند.

به منظور درک بهتر ایجاد رقابت در طول زمان، نخست باید سهم نسبی عوامل موثر بر شرایط رقابتی آنالیز شود. در این مقاله یک روش برای این آنالیز تجزیه ایجاد می­کنیم و آن را برای بازار برق (عمده فروشی) هلند اعمال می­کنیم. در این بازار، تمرکز ما بر دوره زمانی 2006-2011 است، زیرا تعدادی از رویدادها در این دوره رخ داده است. پیشنهاد ما ارزیابی قدرت نسبی چندین اثر بر رقابت در این بازار از طریق یک روش تجزیه براساس شاخص تغذیه باقی­مانده (RSI) است. RSI بطور گسترده­ای به­عنوان معیار مناسبی برای قدرت بازار بالقوه در بازارهای برق در نظر گرفته می­شود (برگمن، 2006؛ گیانفردا و گروسی، 2012؛ شفرین 2012؛ سوئیناند و همکاران، 2008؛ توومی و همکاران، 2005). می­توان نشان داد که RSI مربوط به شاخص لرنر است که بطور خیلی مستقیم راندمان تخصیصی را اندازه­گیری می­کند (نیوبری، 2009). با این­حال، نمی­توان شاخص لرنر را بطور مستقیم به عواملی تجزیه کرد که در توسعه آن سهیم بوده­اند همانطورکهدر مورد RSI نقش داشته است. RSI یک شرکت برابر است با نسبت مجموع ظرفیت تغذیه باقیمانده در بازار پس از کسر کردن ظرفیت شرکت، نسبت به تقاضای کل. اگر RSI یک شرکت کمتر از 1 باشد، لازم است تا شرکت تقاضا را تامین کند، که آن را تبدیل به یک بازیکن محوری می­کند.

مقاله­ی ما مربوط به مطالعاتی است که از شاخص­های ساختاری برای آنالیز تاثیر عوامل خاص بر رقابت استفاده می­کند. بسیاری از این پژوهش­ها پیش­رونده هستند، که سناریوها را در رویدادهای بیرونی فرمول­بندی می­کنند. به­عنوان مثال، کوپر و همکاران نحوه تاثیر افزایش مورد انتظار در ظرفیت انتقال برون مرزی بر تغییر شاخص هرفینداهل- هیرشمن و RSI را برآورد می­کنند. به باور ما، مقاله­ی ما برای اولین بار است که جنبه­ی عقب­رونده بار بر رقابت در بازارهای برق با ارزیابی تاثیر همه­ی رویدادهای مهم گذشته بر رقابت از طریق برآورد توسعه­ی RSI در تعدادی از شرایط غیر مرسوم بکار می­برد.

با استفاده از داده­های ساعتی، می­توانیم چگونگی وقوع رویدادهای مختلف RSI در بازار برق هلندی را در طول دوره 2006-2011 تعیین کنیم. داده­ها مربوط به سطوح تولید، ظرفیت­ها و هزینه­های حاشیه­ای تمام واحدهای تولید متمرکز هستند (NMa، 2007). پس از تعیین مرتبه ارزش ساعتی، قادر به تعیین نیروگاه سیستم مرزی هستیم، یعنی نیروگاهی با بالاترین هزینه­های مرزی که برای تولید مقدار برق مورد تقاضا توسط مشترکین برق لازم است. برای شرکتی که دارای نیروگاه سیستم مرزی است، RSI را محاسبه می­کنیم، که آن را RSI بازار می­نامیم. سپس، تعیین می­کنیم که اگر رویدادها خاص رخ ندهد این RSI بازار چگونه تغییر خواهد کرد. سه نوع از رویدادها را تعریف می­کنیم: رویدادهای ادغام بازار، رویدادهای سطح-شرکت و تغییرات در سطح تقاضای باقی­مانده. رویدادهای ادغام شرکت شامل توسعه­های فیزیکی ظرفیت­های بین مرزی، اتصال و خالص­سازی بازار است. رویدادهای سطح-شرکت متشکل از ترکیب­کننده­ها و اکتساب­ها و هم­چنین تغییرات در مجموعه نیروگاه شرکت­های تشکیل شده است. رویدادهای تقاضا، نه تنها تقاضای مجموع خانگی را شامل می­شود، بلکه تغذیه واحدهای تولید غیرمتمرکز را نیز در برمی­گیرد. آنالیز برای ساعات فوق پیک انجام شده است، زیرا در این ساعات توان بازار ایفای نقش می­کند (بورنشتاین و همکاران، 2002). ساعت­های فوق پیک از 10 صبح تا 7 بعد از ظهر در طول روزهای کاری تعریف می­شوند.

با حفظ همه­ی چیزهای دیگر بصورت برابر، در می­یابیم که اثر رویدادهای ادغام بازار بر RSI بازار برق هلند حدودا پنج برابر (در شرایط مطلق) بزرگ­تر از تاثیر رویدادهای سطح-شرکت بود. علاوه بر این، به این نتیجه رسیدیم که یکی دیگر از عوامل مهم در پشت رقابت، کاهش تقاضای باقیمانده بود، که تا حدودی ناشی از رشد تولید غیرمتمرکز بود.

ساختار مقاله به شرح زیر است. بخش 2 بازار برق اروپا را تشریح می­کند. بخش 3 رویکرد تئوری را ارائه می­کند، در حالی­که بخش 4 به تشریح رویدادهایی که در بازار برق هلند رخ داده است می­پردازد. بخش 5 نتایج را ارائه می­کند، در حالی­که نتیجه­گیری در بخش 6 ارائه می­شود.

خرید فایل

پاورپوینت دیدگاه بازار محور زمینه ساز موفقیت استرتژیهای بنگاه، تجاری و بازاریابی

پاورپوینت دیدگاه بازار- محور زمینه ساز موفقیت استرتژیهای بنگاه، تجاری و بازاریابی

خرید فایل

بورس فلزات (تحلیلی از بازار بورس فلزات تهران)

بورس فلزات (تحلیلی از بازار بورس فلزات تهران)

فهرست مطالب

عنوان صفحه

پیشگفتار................................ ج

1- مقدمه ............................... 1

2- سابقه ............................... 3

3- اهداف و اثرات........................ 6

4- اساسنامه ............................ 7

1-4 - کلیات اساسنامه ................... 7

2-4- عضویت.............................. 10

3-4- مقررات مختلف....................... 17

4-4- ارکان سازمان....................... 19

5- فلزات قابل معامله در بورس فلزات تهران 31

6- تعاریف و اصطلاحات..................... 32

7- فرایند داد و ستد در بورس فلزات....... 48

8- تالار معاملات و نظارت.................. 50

9- آئین‌نامه اجرائی شورای بورس فلزات .... 54

1-9- آئین‌نامه شرایط نمایندگان کارگزاری.. 56

2-9- آئین‌نامه اجرایی هیئت پذیرش بورس فلزات 59

3-9- آئین‌نامه هیئت داوری بورس فلزات .... 65

10- پیوست‌های قانون تأسیس بورس........... 70

1-10- انواع تذکرات مجازاتها مربوط به کارگزاران بورس 70

2-10- تخلفات مجازاتها................... 75

3-10- انواع تعاریف ..................... 80

11- روند قانونی تأسیس بورس فلزات ....... 94

12- نتایج و اهداف آتی................... 100

13- ایجاد بورس فلزات پاسخ به یک نگرانی.. 106

14- خلاصه............................... 111

15- تصاویر.............................. 112

16- مراجع .............................. 113

=======================

1- پیشگفتار

در طی 4 سالی که در دوره کارشناسی مشغول به تحصیل بودم، متوجه این نکته شدم که دانشجویان رشته متالوژی صنعتی در طی این دوره (کارشناسی) صرفاً مشغول به مطالعه در زمینه تخصصی خود هستند و از پرداختن به اصول اقتصادی که یکی از مهمترین ملزومات رشته‌های فنی و مهندسی می‌باشد غافلند. بنابراین تصمیم گرفتم که پایان نامه کارشناسی خود را در مورد نقطه تلاقی علم فلزات و علم اقتصاد یعنی بورس فلزات انتخاب کنم.

پس از این انتخاب و در زمان جمع آوری مطالب متوجه کمبود شدید مراجع و اطلاع رسانی بسیار محدود و ضعیف در این زمینه شدم نکته‌ای که آقای شهبازی مدیر اطلاع رسانی و روابط عمومی سازمان کارگزاران بورس فلزات تهران، آن را به گردن جوان بودن این بورس انداختند.

این پروژه مجموعاً 6 ماه به طول انجامید. در این راستا بیشترین مطالب جمع‌آوری شده از طریق سایتهای مختلف اینترنتی بود. مجموعاً 11 دفعه به بورس تهران مراجعه و با آقایان نعمت ا… شهبازی و آقای ناصر و همکاران ایشان ملاقاتهای متفاوت انجام شد.

در پایان لازم می‌دانم از دکتر محمد تلافی نوغانی، استاد راهنما بجهت زحمات فراوان و راهنماییهای ارزشمندشان،‌ آقای جلال فتوحی اردکانی، قائم مقام روزنامه اقتصادی آسیا بجهت همکاریهای بیدریغشان و آقای ناصر تشکر کنم.

1- مقدمه

در سالهای گذشته، فقدان بورس فلزات در ایران موجبات بروز مشکلات عدیده در معاملات انجام یافته در این بخش و در نتیجه بی ثباتی و ناپایداری بازار مربوطه را فراهم آورده بود که مهمترین مشکلات را می توان به صورت زیر خلاصه نمود:

1- نوسانات کاذب ومخل بازار فلزات ناشی از ارتباط نامشخص و نامناسب میان عرضه و تقاضا

2- فقدان یک سیستم اجرایی و ناظر بر حسن انجام تعهدات طرفین معامله، بخصوص تعهدات مربوط به فروشندگان که عمدتا" واحدهای تولیدی می باشند.

3- نبود یک نظام قیمت گذاری شفاف بر پایه تعادل میان عرضه و تقاضا و نیاز بازار

4- فقدان یک سیستم جمع آوری، پردازش و تحلیل اطلاعات و آمار تولید، واردات و صادرات و مصرف در جهت اطلاع رسانی به بازار و تصمیم گیری مطلوب

5- عدم هماهنگی میان بخشهای تولیدی و بازرگانی در قسمت واردات و بازار مصرف

6- عدم امکان مدیریت ریسک و محافظت از نوسانات آتی قیمت فلزات

ارتباط تنگاتنگ میان عرضه و تقاضا و تأثیر بسزای آن بر اقتصاد تولید ومصرف، اهمیت و لزوم تشکیل یک نظام قانونمند و حاکم بر این ارتباط را مشخص ساخته است.

این نظام قانونمند با تعریف و ایجاد شرایط حسن ارتباط میان فروشنده بعنوان عامل عرضه وخریدار بعنوان عامل تقاضا و نظارت مستقیم بر آن ، از طریق مکانیزمهای قانونی و اجرائی مناسب و نیز با ایجاد یک سیستم اطلاع رسانی، پردازش و تحلیل اطلاعات بازار در جهت آگاه سازی فروشنده و خریدار از پیشینه و آینده معاملات مختلف، باعث به حداقل رسانیدن نوسانات کاذب و مخل بازارمی‎گردد. حسن انجام تعهدات طرفین معامله و در نتیجه حفظ منافع فروشنده و خریداردرکلان باعث سلامت سیستم تولید، توزیع، اقتصاد تولید، بازرگانی و مصرف خواهد شد.

...

خرید فایل

تحقیق سهم ایران از بازار زعفران

تحقیق سهم ایران از بازار زعفران

سهم ایران در بازار جهانی زعفران بیش از 60 درصد است

اشاره:‌

زعفران از محصولات کشاورزی است که از دیرباز در ایران، آسیای صغیر و بخش هایی از اروپا به ویژه یونان شناخته و مصرف شده است. در گذشته مصرف زعفران به عنوان یک گیاه دارویی به لحاظ خواص آن مد نظر بوده،‌ اما امروزه زعفران به لحاظ رنگ، طعم و مزه خوب در صنایع غذایی مصر گسترده‌ای دارد. با این وجود، هنوز زعفران در بسیاری از کشورها شناخته شده نیست و مصرف جهانی آن در حد قابل قبولی نمی‌باشد.

بازار جهانی زعفران به طور عمد در اختیار شش کشور می‌باشد که عمده‌ترین صادرکنندة‌ آن، ایران است. در این مقاله بازار جهانی زعفران را از نظر می‌گذرانیم و را‌‌ه‌های توسعه آن و افزایش صادرات زعفران از سوی کشورهای عرضه کننده به ویژه ایران را بررسی می نماییم.

زعفران از محصولات ارزشمند غذایی است که دارای خواص گوناگون درمانی، طعم و مزه جذاب و . . . است با این وجود بسیاری از مردم جهان هنوز با زعفران آشنا نشده‌اند و از این رو تجارت جهانی زعفران در حد محددی می‌باشد.

اطلاعات دریافتی از شبکه جهانی اینترنت نشان می‌دهد که در سال 1997 که اطلاعات مدون آن در دسترس می‌باشد، در مجموع 29 میلیون و 634 هزار دلار زعفران در بازار جهانی مبادله شده است.

سهم ایران در این بازار 55/63 درصد، اسپانیا 13/27 درصد، چین 3 درصد،‌ ایتالیا 68/1 درصد، امارات متحده عربی 26/1 درصد و سوییس 71/0 درصد می‌باشد. ایران عمده‌ترین صادر کننده زعفران در جهان در سال 1977 بود. البته در سال‌های 2000-1998 نیز همچنان ایران بیشترین سهم را در تجارت جهانی زعفران داشته است. اما اطلاعات آن بر روی شبکه جهانی اینترنت موجود نیست.

آمار گمرک جمهوری اسلامی ایران نشان می‌دهد که ارزش صادرات زعفران ایران در سال 1376 (از 21 مارس 1997 تا 20 مارس 1998) به بیش از 14 میلیون دلار رسید. این رقم در سال گذشته (1379) به 5/43 میلیون دلار افزایش یافت که رشدی 210 درصدی را نشان می‌دهد.

بر اساس اطلاعات دریافتی از شبکه جهانی اینترنت، در سال 1997 اتحادیه اروپا با جذب 27/60 درصد زعفران ایران بوده است. پس از آن سوییس با جذب 30/1 درصد آرژانتین با واردات 13/1 درصد زعفران صادراتی، خریداران عمده دیگر محسوب می‌شوند.

در بین کشورهای عمده خریدار زعفران در بازار جهانی، پس از اتحادیه اروپا که 62 درصد واردات زعفران جهان را در سال 1997 به خود اختصاص داد. آمریکا با جذب 07/16 درصد. ژاپن با جذب 34/6 درصد. سوییس با جذب 13/6 درصد . آرژانتین با جذب 42/3 درصد. هنگ کنگ با 97/1 درصد. کانادا با 51/1 درصد. سنگاپور با 91/0 درصد، استرالیا با 74/0 رصد و برزیل با جذب 23/0 درصد صادرات جهانی زعفران، از بازارهای عمده وارد کنده این محصول بودند.

...

صادر کنندگان غیر واقعی با تجارت محصول نامرغوب با به بازار زعفران ایران اسیب می‌ رسانند.

اشاره:‌

جهش در صادرات غیرنفتی، مهمترین هدف سومین برنامه پنج ساله توسعه اقتصادی، اجتماعی و فرهنگی کشور است. در سال‌های اخیر نیز دولت تمهیدات و تسهیلات گوناگونی را برای رشد صادرات غیر نفتی اندیشیده و اعمال کرده که تا حدودی موانع و تنگناهای صادرات را از بین برده است. با این استعدادها و توانایی‌های کشور در خصوص حضور در بازارهای خارجی و رشد صادرات به کار گرفته شود.

یکی از محصولات مرغوب صادراتی ایران، زعفران است که در مناطق خشک و نیمه خشک حاشیه کویر و با زحمت فراوان کشاورزان به دست می‌آید، اما علی رغم مرغوبیت و کیفیت مطلوب زعفران ایران که قیمت در آن در بازارهای جهانی به دلیل حضور صادرکنندگان غیرواقعی یا تجارت محصول نامرغوب، از رشد واقعی برخوردار نبوده و مانع از افزایش درآمدهای ارزی ناشی از صدور زعفران شده است.

خبرنگار نشریه «بررسی بازرگانی» در گفت و گو با آقای جلیل مغازه‌ای، رییس اتجادیه صادرکنندگان کتیرا،‌ صمغ های نباتی، ریشه‌های گیاهی و دانه‌های کشاورزی ایران، روند بازار هانی زعفران ، موقعیت ایران در ایران بازار و موانع و مشکلات فراوری رشد صادرات این محصول ارزشمند را جویا شد. با هم ما حصل این گفت‌گو را می خوانیم.

زعفران ایران از چه زمانی صادر شده است؟

تا آنجا که اطلاع دارم، بیش از 100 سال است که زعفران ایران صادر می‌شود. البته در آغاز شهرت نداشته و بیشتر به اسپانیا ارسال شده است.

زعفران ایران در آغاز به صورت نامی ناآشنا و به حالت تحفه وارد بازار کشورهای اروپایی شد و در زمان قاجاریه به صورت گمنام و بدون آنکه مبداء آن معلوم باشد. مورد مصرف اروپاییان قرار می‌‌گرفت. از آن زمان اعم زعفران ایران به نام خارجی‌ها به فروش می ‌رفت و برگشت پول نداشت.

از حدود 40 سال پیش، زعفران ایران در بازارهای اروپای شناخته شد و جزو کالاهای لوکس است و مورد مصرف افراد پولدار می‌باشد.

آیا صادرات زعفران ایران فقط به کشورهای با درآمد سرانه بالا صورت می‌گیرد؟

کشور خاصی زعفران ایران را خریداری نمی‌کند، ‌اما بخش اعظم زعفران صادراتی ایران به کشورهای اروپایی که در آنجا شناخته شده است. صادر می‌ شود. مصرف زعفران در کشورهای اروپایی مانند اسپانیا، ایتالیا و فرانسه از تمامی کشورها بیشتر است. آلمان و انگلستان هم مقداری زعفران ایران را خریداری می‌کنند، اما خرید آنان کمتر از سه کشور یاد شده است.

اسپانیا از دیرباز صادر کنندة زعفران بوده است، اما چند سالی است که از جرگه تولید کنندگان زعفران در سطح وسیع، خارج شده است. اما زعفران ایران را خریداری کرده و در بسته‌بندی های کوچک وارد بازارهای مصرف می‌کند.

به چه دلایلی اسپانیا از جرگه تولید کنندگان زعفران خارج شده است؟

...

خرید فایل

پایان نامه کاربرد نظریه ترکیب اطلاعات در تعیین روند تغییرات بازار بورس (روشOWA)

پایان نامه کاربرد نظریه ترکیب اطلاعات در تعیین روند تغییرات بازار بورس (روشOWA)

چکیده:

در این سمینار ابتدا بصورت مختصر مفاهیم اصلی سیستم سهام را بیان میکنیم. سپس روش های Conventional ترکیب اطلاعات را توضیح می دهیم. پس از آن کاربرد روش OWA در ترکیب اطلاعات حاصل از شاخصها برای تعیین نوسانات بازار بورس را مورد بررسی قرار میدهیم. در گام بعدی، اطلاعات مربوط به 10 روز کاری بازار بورس تهران را به عنوان دادههای مورد نیاز در نظر گرفته و منحنی های مربوط به شاخص های تاثیر گذار در بازار بورس را بدست می آوریم. در انتها شبیه سازی روش توسط نرم افزار Matlab و نتایج آن را مورد مطالعه قرار می دهیم.

مقدمه:

اولین بورس اوراق بهادار در دنیا در شهر آمستردام و توسط اولین شرکت چند ملیتی به نام کمپانی هند شرقی هلند راه اندازی شد. به همین ترتیب کمپانی هند شرقی هلند اولین شرکتی بود که سهام منتشر کرد. بورس آمستردام در سپتامبر 1602، شش ماه پس از تشکیل شرکت کمپانی هند شرقی هلند تاسیس شد.

در سال 1698، فهرستی از نرخ سهام و کالا توسط شخصی در قهوه خانهای در لندن منتشر شد. داد و ستد در لندن آغاز شده بود و کارگزاران دریافتند که باید هرچه زودتر از بورس سلطنتی – مرکز تجارت لندن – خارج شوند. بورس سلطنتی مرکز داد و ستد اقلام فیزیکی یعنی کالاهایی که از بندر (لنگرگاه لندن) وارد میشد بود.

50 سال بعد اولین بورس اوراق بهادار لندن به وجود آمد. این بورس جدید اوراق بهادار لندن، نقش مهمی در انقلاب صنعتی بریتانیا ایفا کرد و ماهیت اوراق بهادار در سطح اروپا و ایالات متحده فراگیر شد. اما تا سال 1801 هیچ گونه مقررات یا عضویت رسمی در بورس اوراق بهادار لندن مشاهده نشد. در حالیکه بزرگترین گامهای تغییر در تاریخ دنیا به وقوع می پیوست، هنوز تعدادی اعتقاد داشتند که خرید و فروش سهام امری غیر اخلاقی و شیطانی محسوب میشود.

همزمان با انتشار فهرست ابزارهای مالی در قهوه خانهای در لندن، کارگزاران سهام در زیر درختی در خیابان “وال استریت ” نیویورک برای داد و ستد سهام، نشست ترتیب دادند. وال استریت، یک دیوار مستحکم در نیویورک بود که به هر علتی توسط هلندیان بنا شده بود. در سال 1792، 24 کارگزار سهام قراردادی را امضا کردند که بعدها “هیأت سهام و بورس نیویورک” – شرکتی که بعدها به بورس اوراق بهادار نیویورک تبدیل شد جایگزین آن شد. قرار داد” باتن وود نه تنها پیدایش بورس اوراق بهادار نیویورک را باعث شد بلکه شاهد انکارناپذیری مبنی بر توسعه ایالات متحده و تبدیل آن به یک ابرقدرت اقتصادی محسوب شد. جالب است که وال استریت در کنار دیگر سمبل ایالات متحده یعنی آسمان خراشها، به عنوان نماد قدرت و پول این کشور به شمار میرود. امروزه نقش بورس اوراق بهادار در اقتصاد جهان غیر قابل انکار است. شاید محققان نیز هیچگاه تصور نمیکردند که کاری که شرکتی در 400 سال پیش ابداع کرد، سراسر دنیا را در برگیرد.

به هر حال، پیدایش اولین بورس اوراق بهادار را میتوان به تشکیل آن در انگلستان، فرانسه و هلند در قرن 18 نسبت داد و در حالی که اقتصاد در ایالات کشور نوپای امریکا به شدت تحت کنترل بریتانیا قرار داشت. تا اینکه اولین بازار غیر رسمی در سال 1752 در نیویورک تأسیس و در سال 1792 با امضای قرارداد بین کارگزاران، بورس اوراق بهادار نیویورک به طور رسمی معرفی شد، نهادی که بیشک قلب اقتصاد جهان در آن میتپد.

تأثیر بازار اوراق بهادار در توسعه اقتصادی یک کشور غیرقابل انکار است و وظیفه اصلی این بازار به جریان انداختن موثر سرمایه ها و تخصیص بهینه منابع میباشد. لذا در سالهای اخیر، تحقیقات تجربی بسیار زیادی در رابطه با تشخیص وضعیت بازار سرمایه جهت پاسخگویی به فعالیت های متنوع در سرمایه گذاری انجام شده است. در ادامه تحقیقات انجام شده در طی نیمه دوم قرن بیستم، در رابطه با کارایی بازار بورس اوراق بهادار در سطح ضعیف ارائه گردیده است. بررسی تحقیقات انجام شده نشان میدهد که از دهه ششم قرن بیستم و با ظهور چارتیست ها (نمودارگراها) و تحلیل گران بازار ذاتی مسأله کارایی بازار سرمایه مورد توجه زیادی قرار گرفته است. در دهه ششم قرن بیستم نیز تحقیقات انگشت شماری در رابطه با کارایی بازار سرمایه، با بکارگیری روشهای همبستگی پیاپی و آزمون گردشها انجام شد. در اکثر این تحقیقات، شاخص قیمتها مورد مطالعه قرار گرفته و به این ترتیب شواهدی مبنی بر کارایی بازار سرمایه ارائه گردیده است.

خرید فایل

مقاله بازار و بازار یابی از لحاظ علمی

مقاله بازار و بازار یابی از لحاظ علمی

بخشهایی از متن مقاله:

بازار از نظر علمی به معنی محـل تجمع عده ای از مصرف کنندگان است که دارای نیازهای مشترک بوده و از وسیله مبادله یا پول مشترکی در دادوستدهای خود استفاده می کنند. در این فرایند مصرف کنندگان مایل به رفع نیازهای خود هستند. بدین ترتیب اگر عنصر نیاز مشترک یا تمایل به رفع نیاز وجود نداشته باشد، عملاً بازاری شکل نخواهد گرفت.
برای تشکیل هربازار باید چهار عامل زیر وجود داشته باشد:
1 - مصرف کننده یا تقاضاکننده
2 - نیاز یا احتیاج
3 - قدرت خرید
4 - عرضه کننده یا تولیدکننده
بازار به مفهوم رایج خود محل تلاقی عرضه و تقاضا است و باتوجه به پایه های اصلی تقاضا یعنی وجود نیاز، وجود قدرت خرید و بالاخره تمایل به اختصاص قسمتی از درآمد یا پول فرد برای تملک کالا، متوجه می شویم که همان عناصر چهارگانه بازار در تعریف دوم نیز وجود دارد.
چنانچه در هر بازار میان عناصر چهارگانه ذکرشده ارتباط منطقی یا نظم در مبادله و دادوستد وجود داشته باشد اصطلاحاً می گویند بــــازار دارای نظم است یا تنظیم شده است.

...

در حاشیه مفاهیم و فرایند بازار
همواره میان مفهوم بازار به عنوان «نهاد» (INSTITIUTION) و به عنوان یک «نظام» (SYSTEM) آمیزشی به وجود می آید که منجر به برداشتهای اشتباه آمیزی می شود. البته این آمیزش از آن روست که این دو مفهوم، عملاً بستگی نزدیکی به یکدیگر دارند. فرآیندهای بازار تنها زمانی به نحو کامل و دلخــواه عمل می کنند که این نهاد در یک اقتصاد بازاری مستقر باشد؛ چرا که در یک اقتصاد بازاری، «نهادهای نابازاری» کمتری وجود دارد و بنابراین موانع کمتری برسرراه عملکرد آزاد مکانیزم بازار قرار دارد. همچنین، هرجا که بازار بتواند نقش هماهنگ کننده خود را به خوبی بازی کند، آن جا یک نظام بازاری، مستقر است، گرچه انباشته از انواع «نهادهای نابازاری» باشد. باوجود این، باید میان «نقش نهادین بازار» و «اقتصاد بازار» تفاوت قائل شد.
اما منظور از «نهاد بازار» چیست؟ پاسخ مفصل به این پرسش مستلزم روشن کردن مفاهیم «شرایط، ساختارها و فرآیندهای بازار» است. بااین حال، شاید بتوان به طور قراردادی پذیرفت که مجموع این سه مفهوم با همدیگر، نهاد بازار را تشکیل می دهند. بنابراین:
بازار به عنـــــوان فرایندها و مکانیزمهای تنظیم کننده دادوستد + بازار به عنوان مجموعه شرایط و ساختارهای دادوستد + بازار به عنوان مکان دادوستد = نهاد بازار
اما این مفهوم قراردادی عملاً چیزی را تعریف نمی کند و شاید با واردکردن واژه هایی مثل «دادوستد» ، «مکان»، «شرایط»، «ساختار»، «فرآیند» و «مکانیزم» بر ابهام موضوع افزوده باشیم. چرا که هیچ کدام از این واژه ها نیز تعریف پذیرفته فراگیری ندارند. هرکدام از این واژه ها، خود، نماینده مجموعه ای از واژگان هستند که بر سر تعاریف آنها مشاجره وجود دارد: بازار کامل، بازار ناقص، بازار رقابتی، بازار انحصاری، بازار جهانی، عرضه بازار، تقاضای بازار و... آیا واژه «بازار» برای یک کالا، یک ناحیه، خریداران یا فروشندگان به کار می رود؟ یا برای همـــه آنها؟ اگر برای همه آنها به کار می رود، این واژه چه مفهوم گسترده ای باید داشته باشد که این همه مفاهیم ناهمگن را در خود جای دهد!

خرید فایل

حقوق انتقال در بازار برق

حقوق انتقال در بازار برق

صنعت برق همانند دیگر زیر ساختها در کشورهای صنعتی به سمت خصوصی شدن حرکت می کند . همچنین در کشور ما طبق اصل 44 قانون اساسی صنعت برق باید در قسمت تولید تا 80 درصد به بخش خصوصی واگذار شود . در این پروژه به بررسی چگونگی خصوصی شدن بخش انتقال در بازارهای مختلف آمریکا می پردازیم و در انتها آنها را با هم مقایسه می کنیم .

در فصل اول شمای کلی بازار برق و کلیاتی در مورد آن بیان شده است .

فصل دوم به بررسی مدل های برق و اجزاء مختلف در بازار می پردازد .

فصل سوم دلایل استفاده از حقوق انتقال مالی و فیزیکی و معانی انها را بیان می کند .

فصل چهارم به بررسی جزئی تر حقوق مالی و فیزیکی و چگونگی تجارت آنها می پردازد و همچنین ایرادات و نقش آنها در سرمایه گذاری را بیان می کند .

فصل پنجم به چگونگی تطبیق حقوق انتقال مالی با کل شبکه می پردازد .

در فصل ششم بازارهای PJM ، نیویورک ، کالیفورنیا ، نیواینگلند ، تگزاس و نیوزلند از لحاظ تاریخچه ، حقوق مورد استفاده ، چگونگی بدست آوردن و معاملة حقوق و چگونگی اجرای مزایده ها با هم مقایسه شده اند .

فهرست مطالب

فصل اول - مقدمه 1

فصل دوم - ساختار بازار 5

2-1- اهداف در عملکرد به شیوة بازار 6

2-2- مدل های بازار برق 6

2-3- ساختار بازار 7

2-4- انواع بازار برق 11

فصل سوم – معانی PTR , FTR 13

3-1- دلایل اسفاده از حقوق انتقال 14

3-2- حقوق انتقال فیزیکی 15

3-3- حقوق انتقال مالی 16

فصل چهارم - طراحی بازار انتقال 18

4-1- طراحی بازار انتقال 19

4-2- مالکین حقوق انتقال مالی 21

فصل پنجم – معیارهای عملکرد بازار 34

فصل ششم – بررسی بازراهایی که در آنها FTR به حراج گذاشته می شود 37

6-1- بازار PJM 38

6-2- بازار نیویورک 48

6-3- بازار کالیفرنیا 55

6-4- بازار نیو اینگلند 58

6-5- بازار تگزاس 60

6-6- بازار نیوزلند 63

فصل هفتم – نتیجه گیری 66

منابع 73

خرید فایل

مقاله مقدمه و نتیجه شناخت مشتریشرکت،گسترش نقش ارتباطات در بازار در 32 صفحه ورد قابل ویرایش

مقاله مقدمه و نتیجه شناخت مشتری-شرکت،گسترش نقش ارتباطات در بازار در 32 صفحه ورد قابل ویرایش

مقدمه و نتیجه شناخت مشتری- شرکت

گسترش نقش ارتباطات در بازار

مایل آمیرن- دانشگاه بستن سی بی بها تاکاریا- دانشگاه بستن

توماس گردان دانشگاه کلو را دو در چشمه‌های کلو را دو

این مقاله یک امتحان تجربی از هویت سازمان یافته در متن ارتباطات مشتری- شرکت ارائه می‌دهد و به بررسی این موضوع که آیا مشتری‌ها و خریداران با شرکت‌ها تعیین هویت و مشخص می‌شوند ویا نه و هم چنین مقدمه و ماحصل این تعیین هویت‌ها چه چیزی خواهد بود می‌پردازد. این مدل پیشنهاد می دهد که خصوصیات مشاهده شده شرکت که خواستارش بر اساس تصور خارجی و درک عامل واسطه منتهی به هویت مشتری- شرکت به جای هویتی که انتظار می‌رود، رفتار نقش داخلی (استفاده محصول) را به خوبی رفتار خارجی(شهروندی) را در خود به صورت فشرده دارا می‌باشد. این طرح در یک زمینه فروش مشاوره‌ای اقلام دارویی با فراخوانی پزشکان مورد آزمایش قرار گرفت و نتایج حاصله از این امتحان تجربی نشان داد خریداران در واقع با سازمان‌ها تعیین می‌شوند و هویت خریداران- شرکت به طور مثبت هر دو رفتار از محصول و رفتار نقش خارجی حتی در زمانی که اثر دریافت نوع به خصوصی از کالا مورد نظر باشد را نیز در خود داراست. ثانیا این مطالعه نشان داد خصوصیات سازمان جنوبی خصوصیات افراد فروشنده به توسعه هویت مشتری به شرکت کمک می‌کند.

کلمات کلیدی. هویت.تئوری هویت اجتماعی.رفتار نقش خارجی.نوع بخصوص کالا. رفتار خریدن

مفهوم هویت سازمانی که به عنوان حس ارتباط بین فرد و سازمان (دو کریچ و هر کوایل 1994) اغلب به عنوان جوهر روانشناسی اولیه است که اعمال متحد را از یک سو در مورد کالا و از سوی دیگر در مورد پانچ‌های فروشندگان کلی را مشخص می‌کند. (اسکات ولین2000)به طور رسمی هویت به عنوان درجه‌ای که اعضا سازمانی خودشان دریافت کرده‌اند و کانون سازمان در زمانی که همان تعریف را انتشار می‌کند، تعریف شده است. (دو تن 1994) همانطور که به شکل اصلی در حوزه‌های روانشناسی اجتماعی رفتار سازمان توسعه می‌یابد، تعیین هویت اجتماعی و تعریف خود که به شکل مثبتی به تصویر درآمده، صداقت عضو سازمانی (مال واشفرت 1992) را به نحوی همکاری اعضا سازمان و رفتارهای شهروندی برکا می و بگوزی 2000 دو کریچ – کلدن، سژتل2002) در خود داراست.

این چنین یافته‌های دانشجویان تجارت و فروش بازاربه تحقیق در مورد این ساختار مجذوب می‌سازد چرا که تحلیل طبیعی این نتایج در مورد زمینه‌های مشتری به همراه کیفیت کالای بخصوص و مدافعه مشتری هستند (مانند کلمه مثبت دهان). وضعیت‌های معاملاتی و تجاری زیادی وجود دارند که در آنها مشتری‌ها با شرکت فروشنده تعامل زیادی دارند و نه تنها در مورد عوامل اقتصادی بلکه در مورد ابعاد مختلف همکاری قضاوت می‌کنند. دریافت‌هایی مانند ارزیابی‌های همکاری مشابه دریافت‌هایی در زمینه کارفرما و شاغل در صورتی ک مثبت باشند می‌توانند منتج به ارزیابی مثبتی در مورد محصولات شرکت سو شز اخیرا بها تا چاریا سن (2003)مفهوم هویت را گسترش داده به چارچوب درک هویت مشتری شرکت توسعه بخشیده‌اند. بر این اساس پیشنهاد می‌دهد که مشتریان نیازهای خود تعریفی را عمدا به وسیله شرکت‌هایی که آنها تشویق کرده‌اند برآورد می‌کنند و بنابراین مشتریان می‌توانند به وسیله یک شرکت تعیین شوند پرات 1998 اسکات ولین 2000)

علیرغم این سیر مفید بالقوه برای ساختن ارتباط قوی‌تر مشتری در گسترش حوزه ارتباط فروش به صورت واقعی هیچ تحقیق غیر عملی و تجربی بر روی مقدمه و ما حصل هویت در یک زمینه سود برای مشتری وجود ندارد.

در این تحقیق ما یک چهارچوب تصوری و یک آزمایش تجربی تعیین هویت مشتری- شرکت که به بررسی نقش‌های شرکت فروشنده و عامل مرتبط شرکت فروشنده و تعیین کننده خریدار در ارتباط با شرکت می‌پردازد ارائه می‌دهیم. این طرح پیشنهاد می‌دهد که یک سری از شرایط داده شده در زمانی که تعیین هویت اتفاق می‌افتد، هویت مشتری در رابطه با شرکت را که منتهی به رفتارهایی چه داخلی و چه خارجی منطبق با خواسته‌ شرکت می‌باشد را می‌سازد. به منظور گسترش طرح با تئوری‌های اجتماعی (بوار 1991 . تا جفل و ترنر 1985) و هویت مشاغل (برگامی و بگوزی 2000-دو تن 1994) و هویت مشتری (بها تا چاریا رائو و کلیم 1995. بها چاریا و سن 2003) را فراهم می‌آوریم. ما این طرح را در مورد شرکت‌های دارویی و افراد فروشنده و پزشکانی که محصولاتشان را تجویز می‌کنند امتحان کردیم.

روش:

همانطوری که قبلا اشاره شده صنعت داروسازی زنجیر‌ه‌های را در جایی که خصوصیات متن وابسته و غیر مطمئن حاضر هستند فراهم می‌کند (درتصویر 1 نشان داده شده است) مزایای اضافه شده به این متن در دسترس بودن اطلاعات مربوط به هدف برای یک از متغیرهای وابسته می‌باشد چرا که صنعت داروسازی اطلاعات قابل اعتمادی در مورد تجویز وصول برای فرد فرد پزشکان ارائه می‌دهند اطلاعات مشخص در مورد تجویز می‌تواند از یک پزشک مشخص به دست آید چرا که هر پزشک از یک آژانس اتحادیه دارویی واحد در ارتباط با تجویز برای بیمار می‌باشد. بالاخره در این زمینه پزشکان از فرصت‌هایشان برای شرکت در تنوعی از رفتارهای نقش خارجی مانند شرکت در سمینارها و سهیم ساختن اطلاعات مربوط به محصول با همکاران استفاده می‌کنند.

یک نمونه 2000 تایی از پزشکان با تجویز بالا به شکل اتفاقی از جمعیت بیشتر از 000/30 پزشک با تجویز بالا در طبقه کانونی دارو جمع آوری شد ما پزشکان با تجویز بالا را فقط برای همین تحقیق در نظر گرفتیم تا مطمئن شویم که هر پزشک تعداد تجویزهای کافی در این طبقه دارد و نماینده‌های فروش با این پزشکان تماس منظم دارند (نوشته‌های صنهت نشان می‌دهند که نمایندگی‌های فروش پزشکانی را که تجویز بالا داشتند را به طور متوسط در سال 26 بار فراخوانده‌اند) یک شرکت فروش حرفه‌ای با دفتر این 2000 پزشک تماس گرفت و از آنها دعوت کرد تا در یک تحقیق یک به شکل غیر وابسته در رابطه با تحقیق دانشگاهی است شرکت کنند. پرسش‌نامه‌ها از طریق فاکس برای این نمونه از پزشکان فرستاده شد. شرکت کنندگان مطمئن شدند که جواب‌هایشان محرمانه خواهد بود. و هر کدام از برای شرکتشان در این تحقیق 30 دلار دریافت خواهند کرد. بررسی‌های کامل مستقیما به محققین فاکس شد. نمونه آخر از 178 پزشک تشکیل شده بود.

حقیقت مشخص کننده اصلی فقدان تعصب در مورد شرکت مرکزی را نشان می‌دهد و متوسط سهم فروشگاه برای محصول مرکزی در بین پزشکان مورد تحقیق بود (هم گزارش داوطلبانه 15/14% و هم اعتراضی 28/39%) واقعا کمتر از سهم فروش محصول در چارچوب نمونه (18/14%) اگر تعجبی وجود داشت ما انتظار داشتیم سهم فروش بالاتر از چارچوب نمونه باشد. (همه جواب‌دهنده‌ها و آنهایی که جواب ندادند) تقریبا سه چهارم از جواب‌دهنده (77%) پزشکان عمومی بودند و بقیه (33%) متخصصین بودند که با ساختار فروش راضی بودند. سن جواب‌دهنده‌ها از 27 تا 78 سال متغیر بود متوسط 47سال) سال‌های طبابتشان از 3 تا 43 سال بود (متوسط 16 سال) شرکت اصلی در این بررسی یک کارخانه داروسازی مهم بود که در صنعت دارو نقش مهمی داشت. سود طبقه دارو در این مطالعه یکی از پنج طبقه مهمی بود که بیشتر داروهای آن تجویز می‌شد با سه رقیب مهم که اکثریت تجویزها را داشتند در این میان چندین رقیب جزئی هم بودند. داروهای تجویزی در گروه‌های بر اساس توانایی‌شان برای معالجه درشرایط دارویی یکسان طبقه‌بندی شدند برای مثال ضد افسردگی شامل تمام داروهایی بودند که می‌توانستند برای درمان افسردگی مورد استفاده قرار بگیرند.

خرید فایل

مقاله تبلیغات در عرصه بازار

مقاله تبلیغات در عرصه بازار

بخشهایی از متن:

تعریف تبلیغات:

تبلیغات یک فرایند است و نه یک رسانه با حقوق خاص خودش، اگر چه که تبلیغات به شکل های گوناگون رسانه ای برای ارتباط برقرار کردن بکار می رود. تبلیغات در ساده ترین شکل آن، روشی است که فروشنده یا صاحب کارخانه یک محصول، با مشتری و مصرف کننده از طریق یک رسانه یا رسانه های زیادی ارتباط برقرار می کنند. این امر می تواند به سادگی یک تابلو ((فروشی)) باشد که در تابلوی اعلانات یک سوپر مارکت قرار دارد.

فروشنده متوجه این موضوع است که محصولی برای فروش با قیمت داده شده به مردم می باشد تا کسانی که احتمالا این محصول مورد علاقه شان است، آن را بخرند. این موضوع شکل های ابتدایی تبلیغات را به یاد می آورد، هنگامی که کالاهای جدید و عجیبی با کشتی از خاور دور و هند (( مانند چای و چاشنی ها)) به اروپا فرستاده می شد، نیاز بود تا برای خرید آنها، توجه مردم به محصولاتی که تا آن زمان با آن مواجه نشده بودند، جلب شود.

...

مجموعه بازاریابی شامل اعمال و فعالیت های هر شرکت یا موسسه ای می شود که با آن می توان بر میزان درخواست و یا تقاضای محصولات آنها تاثیر بگذارند. احتمالات زیادی می تواند در قالب 4 گروه متنوع جمع بشود که به نام ((4 پی)) شناخته می شوند که شامل (محصول)، (قیمت)، (مکان) و (تبلیغ) می باشد.

محصول: محصول به معنای ترکیبی از کالاها و خدماتی است که کمپانی به بازار مورد نظرش ارایه می دهد. بنابراین، محصولات و قطعات شرکت فورد تشکیل می شود از پیچ و مهره، شمع، پیستون، چراغ اصلی و هزار قسمت دیگر می شود. فورد محصولات را به شیوه های گوناگون و به صورت انتخابی ارایه می کند.

ماشین به صورت کامل سرویس شده و یک وارانتی _ ضمانت نامه به شرط تعویض _ است که شامل بیشتر قسمت های محصول از جمله لوله اگزوز هم می شود.

قیمت:

قیمت مقدار پولی است که مشتریان باید برای بدست آوردن محصول بپردازند. محاسبات شرکت فورد قیمتی را برای مصرف کننده پیشنهاد می کند که ممکن است واسطه ها و یا فروشندگان برای هر قطعه محاسبه نمایند....

خرید فایل