پایان نامه رابطه بین حجم معاملات سهام و تغییر قیمت سهام در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران

پایان نامه رابطه بین حجم معاملات سهام و تغییر قیمت سهام در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران

چکیده:

هدف از اجرای تحقیق حاضر، بررسی رابطه بین حجم معاملات سهام و تغییر قیمت سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. حجم مبادلات در واقع مسئله پایداری و صحت قیمت را مورد بررسی قرار می دهد و تحقیقاتی که حجم مبادلات را در کنار قیمت در نظر نمی گیرند در واقع مسأله ی صحت قیمت را مورد توجه قرار نمی دهند. بر این اساس پس از مروری جامع بر ادبیات موضوعی مربوط به حجم معاملات و قیمت سهام، آزمون های تعیین همبستگی بین متغیرهای تحقیق بر روی داده­های مربوط به نمونه آماری تحقیق شامل 70 شرکت حاضر در سه صنعت پرمعامله ی بورس تهران انجام گردید. نتایج تحقیق نشان داده است که در ساختار معاملات بازار روابطی وجود دارد و تعداد دفعات معامله و تعداد سهام معامله شده و تغییر قیمت سهام روزانه با یکدیگر رابطه ی مثبت دارند. این ارتباط در فاصله ی زمانی یک روز نیز وجود دارد بنابراین تغییر قیمت سهام از تعداد سهام معامله شده و تعداد دفعات معامله شده ی روز قبل نیز نشأت می گیرد، ضمن اینکه تغییر قیمت سهام طی روزهای متوالی از یک روند صعودی یا نزولی تبعیت می کند.

مقدمه:

یکی از ویژگی های مهم در کشورهای صنعتی توسعه یافته، وجود بازار پویای پول و سرمایه است. از سوی دیگر در هر سیستم اقتصادی گروهی با فعالیت بیشتر و صرفه جویی مناسب، پس اندازی برای آینده ایجاد می کنند، چگونگی استفاده از این پس اندازها می تواند برای جامعه آثار مثبت یا منفی به همراه داشته باشد. در صورتی که این پس اندازها با مکانیزم صحیح به بخش تولید هدایت شوند علاوه بر ایجاد بازده برای صاحبان سرمایه، می توانند به عنوان مهم ترین عامل تأمین سرمایه برای راه اندازی طرح های اقتصادی جامعه نیز مفید باشند و در صورتی که به جریان های ناسالم اقتصادی راه پیدا کنند آثار نامناسبی برای جامعه خواهند داشت. یکی از مهم ترین ابزارهایی که توانایی جذب این نقدینگی ها را دارد بورس اوراق بهادار و مکانیزم عملیات خرید و فروش سهام است که در این رابطه نقش مهمی دارد. زیرا صاحبان سرمایه می توانند با خرید سهام، سرمایه های خود را با بازده مورد انتظار به کار انداخته و از سوی دیگر در تأمین منابع مالی صنایع کشور نیز مشارکت داشته باشند.

فهرست

چکیده: 1

مقدمه: 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه 4

2-1- تاریخچه مطالعاتی. 4

3-1- بیان مسأله 5

4-1- چارچوب نظری. 7

5-1- فرضیه های تحقیق. 8

6-1- اهداف تحقیق. 9

7-1- اهمیت تحقیق. 10

8-1- حدود مطالعاتی. 11

9-1- واژه های کلیدی و اصطلاحات.. 12

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه 15

2-2-مبانی نظری. 16

1-2-2 قیمت سهام 16

2-2-2-تعیین قیمت سهام 16

3-2-2-عوامل موثر بر قیمت سهام 19

4-2-2- محتوای اطلاعاتی قیمت سهام 26

5-2-2- دو دیدگاه در مورد تغییرات گذشته قیمت سهام برای پیش بینی قیمت در آینده 29

6-2-2- نوسانات قیمت سهام ناشی از انتشار اطلاعات.. 30

7-2-2- حجم مبادلات.. 33

8-2-2- ادبیات موضوعی حجم معاملات.. 35

9-2-2- حجم معاملات و نقدینگی. 40

10-2-2- رابطه ی حجم مبادلات و قیمت با اعلان سود 42

11-2-2- اهمیت رابطه حجم معاملات و قیمت سهام 43

12-2-2- مبانی تئوریک موضوع از دیدگاه کروچ. 45

13-2-2- دلایل تئوریک ارتباط مثبت حجم معاملات، بازده و تغییر قیمت سهام 48

14-2-2- بسط مدلهای تئوریک رابطه حجم معاملات، قیمت و بازده سهام 54

15-2-2- بسط فرضیه ورود متوالی اطلاعات.. 54

16-2-2- بسط مدل ترکیب توزیع ها 59

17-2-2- خلاصه بخش اول. 60

3-2 مبانی تجربی. 61

1-3-2-مقدمه 61

2-3-2- سابقه تحقیقات مشابه 63

3-3-2- خلاصه ی بخش دوم 71

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه 77

2-3- روش تحقیق. 77

3-3- جامعه آماری. 78

4-3 مدل تحلیلی تحقیق. 78

5-3- نمونه آماری. 78

6-3- ابزار جمع آوری داده ها 82

7-3- روش جمع آوری داده ها 82

8-3- متغیرهای تحقیق. 83

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏ 87

2-4 روش تجزیه و تحلیل داده ها 87

3-4 نحوه ی آماده سازی داده ها جهت آزمون آماری. 88

4-4 آزمون فرضیات.. 93

1-4-4 آزمون فرضیه اول. 93

2-4-4- آزمون فرضیه دوم 95

3-4-4- آزمون فرضیه سوم 98

4-4-4- آزمون فرضیه چهارم 100

5-4-4- آزمون فرضیه پنجم 102

6-4-4 - آزمون فرضیه ششم 105

5-4- خلاصه فصل چهارم 107

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه 110

2-5- نتیجه گیری بر اساس فرضیات تحقیق. 110

3-5- بحث.. 112

4-5- پیشنهادات تحقیق. 113

1-4-5- پیشنهادات در راستای یافته های تحقیق. 113

2-4-5- پیشنهادات به محققین. 115

5-5- محدودیت های تحقیق. 115

پیوست ها

پیوست الف : خروجی نرم افزار. 117

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 147

منابع لاتین: 148

چکیده انگلیسی: 151

خرید فایل

پایان نامه بررسی تاثیر انتشار درصد های مختلف سهام ‏جایزه بر بازدهی سهام شرکت‌های پذیرفته ‏شده در بورس اوراق

پایان نامه بررسی تاثیر انتشار درصد های مختلف سهام ‏جایزه بر بازدهی سهام شرکت‌های پذیرفته ‏شده در بورس اوراق

چکیده:

تحقیقات انجام شده در سایر کشورها نشان می دهد که سرمایه گذاران، عکس العمل مطلوب و مثبتی در مقابل انتشار اخبار مربوط به سهام جایزه نشان داده اند. به عبارت دیگر نتایج بدست آمده نشان می دهد که نرخ بازده سهام شرکتهایی که سهام جایزه توزیع کرده اند بیشتر از نرخ بازده شرکتهای دیگر بوده است. گروهی از محققان بازده بالاتر را بمنزله با ارزش بودن سهام جایزه تلقی کرده اند ولی گروه دیگر بر این باورند که بازده بیشتر اینگونه سهام ناشی از محتوای اطلاعاتی سهام جایزه است و سهام جایزه به خودی خود ارزشی ندارد.

در این تحقیق رابطه بین انتشار درصدهای مختلف سهام جایزه و نرخ بازدهی سهام (سهامداران) مورد بررسی قرار گرفته است. در این تحقیق سه فرضیه در مورد تاثیر انتشار سهام جایزه بر بازدهی سهام به تفکیک سه دسته (زیر 20 درصد ، بین 20 تا 50 درصد و بالای 50 درصد) و یک فرضیه (فرضیه چهارم) در قالب مقایسه سه گروه مذکور تدوین شده است. 41 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قالب فراوانی 117 نمونه با احتساب سالهای انتشار سهام جایزه مورد بررسی قرار گرفتند. با استفاده از روشهای آماری تی تست[1] و کروسکال والیس[2] ‏ فرضیات تحقیق مورد آزمون قرار گرفت.

نتایج بدست آمده از این تحقیق نشان می دهد که انتشار درصدهای مختلف سهام جایزه بر بازدهی سهام تاثیر مثبت دارد اما بین بازدهی سهام در بین سه گروه (زیر 20 درصد ، بین 20 تا 50 درصد و بالای 50 درصد) تفاوت معنادار وجود ندارد. به نظر می رسد مهمترین عوامل در این زمینه کارآیی ضعیف بورس اوراق بهادار تهران و ناآگاهی نسبی (سرمایه گذاران و در برخی موارد مدیران) از سهام جایزه می باشد.

---

[1] T-test

[2] Kruskal-Wallis Test

فهرست

چکیده:.. 1

مقدمه:.. 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1-مقدمه : 4

2-1-بیان مسئله : 4

3-1-اهمیت موضوع – دلایل تحقیق : 5

4-1-فرضیه های تحقیق : 6

نمودار 5-1-مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها: 7

6-1-قلمرو تحقیق : 8

1-6-1-قلمرو زمانی تحقیق : 8

2-6-1-قلمرو موضوعی تحقیق : 8

3-6-1-قلمرو مکانی تحقیق : 8

7-1-واژه ها و اصطلاحات: 8

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه 11

2-2-ادبیات نظری تحقیق. 11

1-2-2-عوامل تشکیل دهنده حقوق صاحبان سهام : 11

2-2-2-انواع اندوخته‌‌ها : 12

3-2-2-محل تامین این اندوخته‌‌ها : 12

4-2-2-بازده سرمایه گذاری : 13

5-2-2-عوامل موثر بر بازدهی : 13

6-2-2-ریسک سرمایه گذاری : 15

7-2-2-سیاست تقسیم سود 16

8-2-2-تئوری پرداخت سود سهام به عنوان سود سهام باقی مانده : 17

9-2-2-تئوری نامربوط بودن سود سهام مودیگلیانی ومیلیر. 18

10-2-2-ویژگی‌ها ی سیاست تقسیم سود مطلوب.. 19

11-2-2-مباحث ویژه در رابطه با سهام جایزه و تجزیه سهام : 19

12-2-2-اهداف و ماهیت سهام جایزه و تجزیه سهام : 21

13-2-2-تاریخچه سهام جایزه : 21

14-2-2-دلایل و انگیزه‌های انتشار سهام جایزه : 22

15-2-2-تاثیر سهام جایزه بر شرکت توزیع کننده 23

16-2-2-تاثیر سهام جایزه بر سهامداران. 24

17-2-2-مسائل قانونی سهام جایزه 24

18-2-2-جنبه‌های منفی سهام جایزه 26

19-2-2-سهام جایزه و تجزیه سهام در ارتباط با قیمت‌‌ها و بازدهی فوق العاده 26

3-2-پیشینه تحقیق (مروری بر مطالعات گذشته) 27

1-3-2-تحقیقات خارجی: 27

2-3-2-تحقیقات داخلی: 29

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

1-3- مقدمه 34

2-3-روش تحقیق : 35

3-3-فرضیات تحقیق : 35

4-3-جامعه آماری : 36

5-3- روش جمع آوری اطلاعات : 42

6-3-روش تجزیه و تحلیل اطلاعات.. 42

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داه ها

1-4-‏ مقدمه‏ 44

2-4-توصیف متغیرهای اصلی تحقیق. 45

3-4-آزمون فرضیه های تحقیق: 51

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5-مقدمه 57

2-5-نتیجه گیری. 58

3-5-محدودیت های تحقیق: 59

4-5-پیشنهادها: 60

1-4-5-پیشنهادهای مبتنی بر تحقیق: 60

2-4-5-پیشنهادها برای تحقیقات آتی: 60

پیوستها

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 74

منابع لاتین: 75

چکیده انگلیسی .........................................................................................................76

خرید فایل

پایان نامه بررسی رابطۀ بین تأمین مالی از محل افزایش سرمایه و بازده سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

پایان نامه بررسی رابطۀ بین تأمین مالی از محل افزایش سرمایه و بازده سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده:

با بررسی اجمالی بر روی قیمت سهام شرکتهایی که اقدام به افزایش سرمایه نموده‌اند نشان می‌دهد که معمولاً سهامداران بعد از تاریخ اعلان افزایش سرمایه بازده‌ای بیش از حد انتظار کسب می‌نمایند. سؤالی که در اینجا مطرح می‌شود این است که آیا شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بعد از افزایش سرمایه موفق به تحصیل بازده متناسب با قیمت سهام شده‌اند یا خیر؟

تحقیق حاضر با هدف پاسخگویی به سؤال فوق و به منظور مشخص نمودن این موضوع است که آیا افزایش ثروت سهامداران در اثر افزایش سرمایه ناشی از تغییری مثبت در سود شرکت می‌باشد؟ هدف دیگر تحقیق آگاه نمودن سرمایه‌گذاران از محتوای اطلاعاتی افزایش سرمایه می‌باشد تا با کسب اطلاع از چگونگی و میزان سودآوری شرکتها با توجه به ساختار سرمایه (که با انجام افزایش سرمایه تغییر می‌کند) قادر به ارزیابی شرکتها برای سرمایه‌گذاری و افزایش ثروت خود باشند.

در راستای انجام تحقیق درخصوص موضوع مورد نظر و همچنین آزمون فرضیه‌های تحقیق کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قلمرو زمانی تحقیق به عنوان جامعه آماری درنظر گرفته شده است. تعداد نمونه‌ها براساس محدودیت های تحقیق و با توجه به دو گروه در نظر گرفته شده از شرکتها، که گروه اول شامل شرکت‌های انتخابی منتهی به پایان اسفندماه که در سال‌های 87-81 افزایش سرمایه داده‌اند 26، 46، 66، 68، 66، 43، 40 و 48 شرکت می‌باشند، بدیهی است که شرکت‌های مزبور در هر سال، گروه آزمون را تشکیل داده اند وگروه دوم که شامل شرکت‌هایی که در سال‌های مزبور افزایش سرمایه نداده‌اند به میزان گروه اول از همان صنعت یا صنعت مشابه و بصورت نمونه گیری سیستماتیک ( طبقه بندی براساس نوع صنعت ) انتخاب نموده و گروه کنترل (شاهد) را تشکیل داده اند. همچنین به دلیل محدودیت در تعداد شرکت های تشکیل دهنده جامعه آماری، مواردی از قبیل نوع محصولات، اندازه شرکت ها در هر یک از گروه ها رعایت نگردیده است.

در تحقیق حاضر با توجه به تعداد زیاد نمونه های مورد آزمون جهت انجام آزمون های پارامتری از آنالیز واریانس دو راهه[1] و برای آزمون فرضیات اصلی تحقیق از آنالیز واریانس چند متغیری استفاده گردیده است. ابزارگردآوری اطلاعات، اسناد کاوی و بانکهای اطلاعاتی و همچنین مشاهده می باشد. داده های مورد نیاز شامل جمع دارایی‌های ثابت، حقوق صاحبان سهام، درآمد فروش و سود خالص شرکت های نمونه آماری از اطلاعات مالی مندرج در صورتهای مالی حسابرسی شده آنها و گزارش‌های مالی و نشریه‌های رسمی سازمان بورس اوراق بهادار که بصورت هفتگی، ماهانه و سالانه صورت‌های مالی شرکت‌های پذیرفته‌‌شده را به چاپ می‌رساند و نیز از بانک‌های اطلاعاتی بورس بوده، که این اطلاعات از سـوابق موجـود در نـرم افزار ره آورد نوین و سایر نرم افزارها و در مواردی از آرشیوهای الکترونیکی و اینترنتی استخراج شده است.

مهمترین یافته‌های تحقیق عبارتند از:

1- موثر بودن عامل « افزایش سرمایه» بر «بازده» شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی تحقیق.

2- ارتباط موثر بین درصـد افزایش سرمایه با بازده با توجه به سطوح مختلف نوسانات بازار.

.

مقدمه:

بازسازی و توسعه اقتصاد کشور عملاً بعد از پایان جنگ تحمیلی در قالب تدوین برنامه اول توسعه اقتصادی، اجتماعی و فرهنگی کشور آغاز گردید. رهایی از اقتصاد دولتی و حرکت بسوی اقتصاد بازار نیازمند ایجاد تحولاتی در سیاست ها و خط مشی‌های پولی و مالی بود. از جمله این تحولات، تعدیل نرخ ارز و تعدیل نرخ سود بانکی را می‌توان برشمرد. از طرف دیگر رشد سریع شاخص عمومی قیمت‌ها موجب شد که نیاز شرکت‌ها به سرمایه بمنظور اجرای طرحهای توسعه تشدید شود. نیاز به افزایش سرمایه در شرایطی روی داد که بانک‌ها نیز منابع کافی برای تأمین مالی شرکت‌ها در اختیار نداشتند. بنابراین افزایش نیاز مالی شرکت‌ها در اثر افزایش نرخ ارز و سطح عمومی قیمت‌ها، عدم کفایت منابع مالی بانکها و افزایش هزینه وام‌ها و اعتبارات می توانند دلایلی بر انتخاب روش انتشار سهام عادی برای تأمین نیازهای مالی توسط شرکت‌های پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران باشند. یکی از مهم ترین منابعی که واحدهای اقتصادی در اختیار دارند، آورده سهامداران به عنوان سرمایه است. مدیران با استفاده از این منابع در جهت بقاء و رشد سازمان خود تلاش می کنند. بی تردید آورندگان منابع مالی جدید در شرکت ها متوقع بازدهی بیش از سرمایه گذاری خود در سهام شرکت هستند که تقریباً در تمام موارد این بازدهی بیش از هزینه های مالی ناشی از بدهی ها برای شرکت خواهد بود. به عبارت دیگر در یک بازار کارا، رشد و سودآوری شرکت و در نهایت افزایش ثروت سهامداران زمانی محقق خواهد شد که بازدهی ناشی از بکارگیری منابع مالی ناشی از انتشار سهام بیش از هزینه های مالی ناشی از بدهی های شرکت و هزینه فرصت ناشی از پروژه های سرمایه ای مورد اجرا باشد. جذب سرمایه لازم و تأمین مالی جهت انجام پروژه های بزرگ و بلند مدت، نیاز به جلب اعتماد مردم دارد. تصمیمات مالی را می توان از جمله تصمیمات استراتژیک و حساسی دانست که در هر شرکتی اتخاذ می‌گردد. توانایی شرکت در مشخص ساختن منابع مالی بالقوه (اعم از داخلی یا خارجی) برای تهیه سرمایه به منظور سرمایه‌گذاریها و تهیه برنامه‌های مالی مناسب از عوامل اصلی رشد و پیشرفت شرکت به حساب می‌آید.

هر یک از منابع تأمین مالی داخلی و خارجی دارای اقسام متنوعی می‌باشند که حسب مورد بر سایر موارد ارجحیت دارند. لذا هر تصمیمی که به عمل می آید دارای اثرات خاص خود خواهد بود و تصمیمات مالی نیز از این قاعده مستثنی نیستند. از آنجا که گاهی اوقات اثرات تبعی یک تصمیم خاص، تغییرات بسزایی در وضعیت شرکت بوجود می آورد، همواره بایستی با احتیاط و آگاهی کامل از پیامدهای یک تصمیم خاص، نسبت به آن اقدام نمود. افزایش سرمایه بعنوان یک روش تأمین مالی مطرح می باشد که مزایا و معایبی نیز دارد و بر قیمت و حجم مبادلات سهام شرکت‌ها و بازده سهام تأثیر خواهد گذاشت. بنابراین تحقیق حاضر به دنبال بررسی میزان موفقیت شرکتها در استفاده از سرمایه جذب شده جهت کسب بازدهی بیشتر و وجود منطق اقتصادی در بکارگیری سرمایه و میزان توجیه‌ پذیری افزایش سرمایه شرکت‌ها است.

---

[1]-2WAY ANOVA

فهرست

چکیده:.. 1

مقدمه:.. 3

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1-مقدمه : 6

2-1 بیان مسئله 8

3-1 سابقه تحقیقات و مطالعات انجام شده 9

4-1 اهمیت و ضرورت تحقیق. 11

5-1 اهداف تحقیق. 13

6-1 چارچوب نظری تحقیق. 13

7-1 مدل تحلیلی و شیوه اندازه گیری متغیرهای تحقیق. 15

8-1 مدل تبیینی تحقیق. 18

9-1 فرضیه های تحقیق. 18

1-9-1 فرضیه اصلی اول تحقیق. 19

2-9-1 فرضیه های فرعی تحقیق. 19

3-9-1 فرضیة اصلی دوم 19

10-1 متغیرهای تحقیق. 19

1-10-1 متغیر مستقل. 20

2-10-1 متغیر وابسته 20

11-1 تعاریف واژه ها واصطلاحات پژوهش.. 20

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه 24

2-2- بخش اول: تاریخچه و مبانی نظری ساختار سرمایه 25

1-2-2 تاریخچه 25

2-2-2 نظریات مختلف پیرامون ساختار سرمایه 26

1-2-2-2 نظریه سنتی. 26

2-2-2-2 نظریه مودیلیانی و میلر(M.M) 27

3-2-2-2 نظریه ترجیحی. 30

4-2-2-2 نظریه توازی ایستا (مصالحه) 31

3-2- بخش دوم: عوامل تعیین کننده و مؤثر بر ساختار سرمایه 33

1-3-2 عوامل درونی مؤثر بر ساختار سرمایه 33

1-1-3-2صنعت.. 33

2-1-3-2 اندازه شرکت.. 34

3-1-3-2ریسک... 35

4-1-3-2اهرم عملیاتی. 41

5-1-3-2 درآمد و افزایش سود صاحبان شرکت.. 42

6-1-3-2 نرخ رشد شرکت.. 43

7-1-3-2 قابلیت سودآوری. 43

8-1-3-2 تطبیق نوسانپذیری احتیاجات در مقابل منابع کوتاه مدت.. 44

9-1-3-2-کنترل. 44

10-1-3-2 قابلیت انعطاف.. 45

4-2-بخش سوم: بررسی روشهای تأمین مالی. 49

1-4-2 تأمین مالی کوتاه مدت.. 50

2-4-2 تأمین مالی میان مدت.. 50

3-4-2 تأمین مالی بلند مدت.. 51

1-3-4-2 استقراض: 52

2-3-4-2 سهام عادی. 54

3-3-4-2سهام ممتاز. 56

4-3-4-2سود انباشته 57

5-3-4-2 هزینه سرمایه 58

1-5-3-4-2 عوامل مؤثر بر هزینه سرمایه 59

2-5-3-4-2 محاسبه هزینه سرمایه 60

6-3-4-2 هزینة بدهی. 61

7-3-4-2 هزینه سهام ممتاز. 62

8-3-4-2 هزینة سهام عادی. 63

1-8-3-4-2 نظریة مدل بدون رشد 64

2-8-3-4-2 نظریة مدل رشد گوردون ( رشد ثابت ) 65

3-8-3-4-2 نظریة مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای (CAPM) 67

4-8-3-4-2 نظریة مدل صرف ریسک... 68

9-3-4-2 هزینة سود انباشته 69

4-4-2 مقایسة اوراق بهادار. 70

5-4-2هزینه سرمایه و بازده شرکت.. 72

1-5-4-2 تأمین مالی از طریق استقراض یا افزایش سرمایه 73

2-5-4-2 تأثیر اهرم مالی بر هزینه سرمایه و بازده شرکت.. 76

6-4-2 نسبت های مالی. 78

1-6-4-2 انواع نسبت‌های مالی. 78

7-4-2 نرخ بازده مورد انتظار. 83

8-4-2 نرخ بازده سهام 84

5-2 بخش چهارم: سوابق تحقیق. 85

6-2 تحقیقات صورت گرفته در داخل و خارج. 86

1-6-2 تحقیقات انجام شده در خارج از ایران. 86

2-6-2 تحقیقات انجام شده در ایران. 88

7-2 فرضیههای تحقیق: 88

8-2 جامعه آماری: 89

9-2 روش آزمون تحقیق: 89

10-2 خلاصه و نتیجهگیری تحقیق: 89

11-2 تفاوت تحقیق حاضر با تحقیقات مشابه داخلی. 93

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

1-3- مقدمه : 95

2-3 روش تحقیق مورد استفاده در پژوهش.. 96

3-3 قلمرو تحقیق. 96

4-3 روش های گردآوری اطلاعات.. 97

5-3- ابزارگردآوری اطلاعات و داده ها 98

6-3- جامعۀ آماری، روش نمونه‌گیری و حجم نمونه 98

7-3 روش‌های آماری مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل داده‌ها 100

1-7-3 آزمون فرض تحقیق. 101

2-7-3 روش تحلیل داده‌ها 102

3-7-3 معیار آزمون. 102

4-7-3 ضریب تعیین: 103

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

1-4-‏ مقدمه‏: 105

2-4 محاسبه متغیرهای وابسته 105

3-4 آزمون فرضیه ها 112

1-3-4 آزمون فرضیه های فرعی. 112

1-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی اول. 113

2-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی دوم 113

3-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی سوم 114

4-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی چهارم 115

2-3-4 آزمون فرضیه های اصلی. 115

1-2-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه اصلی اول. 115

2-2-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه اصلی دوم 117

1-2-2-3-4 تجزیه و تحلیل شاخص های فرضیه اصلی دوم 117

4-4 خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها 119

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5-مقدمه: 121

2-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها 122

1-2-5 وضعیت فرضیه فرعی اول : 122

2-2-5 وضعیت فرضیه فرعی دوم : 123

3-2-5 وضعیت فرضیه فرعی سوم : 123

4-2-5 وضعیت فرضیه فرعی چهارم : 124

5-2-5 وضعیت فرضیه اصلی اول : 124

6-2- 5 وضعیت فرضیه اصلی دوم : 125

3-5 بحث و نتیجه گیری کلی. 125

4-5 پیشنهادها 127

1-4-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های فرضیات اصلی تحقیق. 127

2-4-5 پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی. 128

5-5 محدودیتها و مشکلات تحقیق. 129

پیوستها

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 182

منابع لاتین: 185

چکیده انگلیسی .......................................................................................................186

خرید فایل

پایان نامه ارزیابی قابلیت استفاده از نسبت PEG جهت تعیین قیمت سهام شرکت های صنایع غذایی و دارویی

پایان نامه ارزیابی قابلیت استفاده از نسبت PEG جهت تعیین قیمت سهام شرکت های صنایع غذایی و دارویی

چکیده:

در سالهای اخیر معیاری به نام نسبت PEG به عنوان ابزار شناسایی سهام مطلوب از سوی برخی ازمحققین معرفی شده است.نسبت PEG به صورت ضریب قیمت به سود هر سهم (P/E)، تقسیم بر نرخ رشد سود مورد انتظار آن سهم تعریف می شود.در این تحقیق ثبات PEG در مقایسه با P/E به کمک ضریب تغییرات دو نسبت بررسی شد که نتایج حاکی از ثبات بیشتر P/E بود. همچنین دقت پیش بینی قیمت سهام توسط دو مدل PEG و P/E به کمک آزمون t زوجی (t-test) بررسی شد که نتایج نشان داد دقت پیش بینی مدل PEG بیشتر است.

مقدمه:

بورس اوراق بهادار جایگاهی است که در آن، پس انداز کنندگان وجوه خود را مستقیماً سرمایه گذاری می کنند. اوراق بهاداری که در بورس معامله می شوند دارای نقدینگی زیادی می باشند که با توجه به این امر، مسایلی همچون ریسک و بازده ، اهمیت زیادی پیدا می کنند.

سرمایه گذاران معمولا به دنبال سهام پرسود و کم ریسک می باشند، اما کدام شاخص آنها را در این زمینه یاری خواهد کرد؟ با توجه به عدم کارایی بازار سرمایه، در کشورهایی همچون ایران، سرمایه گذار باید نهایت دقت را در مورد سودآوری و ثبات آینده شرکت، داشته باشد تا از انتخاب خود مغبون نشود.

این پژوهش در نظر دارد شاخص قابل اتکایی جهت قیمت گذاری و انتخاب سهام برای سرمایه گذاران ارائه دهد. فردی که قصد سرمایه گذاری در سهام عادی را دارد، ابتدا لازم است ارزش ذاتی سهم مورد نظر را تعیین کند، سپس آن را با قیمت بازار مقایسه کند و تصمیم منطقی را اتخاذ کند.

محاسبه ارزش ذاتی مستلزم پیش بینی سودآوری و میزان جریان نقدی آزاد شرکت می باشد و پیش بینی سودآوری نیز به نوبه خود مستلزم تجزیه و تحلیل اوضاع اقتصاد ملی، اوضاع صنعتی که شرکت در آن فعالیت می کند و اوضاع شرکت مورد بررسی است.

چکیده: 1

مقدمه: 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه 4

2-1 تاریخچه مطالعاتی. 4

3-1 بیان مساله 9

4-1چارچوب نظری تحقیق. 12

5-1 فرضیات پژوهش.. 12

6-1 اهداف و ضرورت پژوهش.. 13

7-1حدود مطالعاتی. 14

8-1 تعاریف واژگان کلیدی و اصطلاحات.. 15

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه 17

2-2 ارزشیابی سهام عادی. 18

1-2-2 روش ارزش فعلی. 19

1-1-2-2 نرخ بازده مورد انتظار برای سهام عادی. 19

2-1-2-2 جریانات نقدی مورد انتظار برای سهام عادی. 19

3-1-2-2 مدل تنزیلی سود تقسیمی. 20

2-2-2 روش ضریب قیمت به سود هر سهم 24

1-2-2-2 عوامل تعیین کننده در ضریب قیمت به سود هر سهم (P/E) 25

2-2-2-2 ضریب قیمت به سود هر سهم و نرخ بهره 26

3-2-2-2 کدام روش مناسب است؟ 26

3-2 سایر روش ها و تکنیک های ارزشیابی. 27

1-3-2 نسبت قیمت به ارزش دفتری. 27

2-3-2 نسبت قیمت به فروش: 27

4-2 نسبت PEG.. 27

1-4-2 نسبت PEGچیست؟ 28

2-4-2 نرخ رشد 30

5-2خلاصه فصل. 32

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه 34

2-3 فرضیات پژوهش.. 34

3-3 جامعه آماری و ویژگی های آن. 35

4-3 دوره زمانی تحقیق. 36

5-3 مدل تحلیلی تحقیق. 37

6-3 اندازه گیری متغیرهای تحقیق. 38

7-3 روش گردآوری اطلاعات و داده ها 38

1-7-3 روش گردآوری اطلاعات آزمون. 39

1-7-3 روشهای کتابخانه ای. 40

2-7-3 روش های میدانی. 41

8-3 روش تحقیق. 43

9-3 روش تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها 43

9-1 استفاده کنندگان از تحقیق: 45

10-3 خلاصه فصل. 45

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏ 48

2-4 شاخص های توصیفی متغیرها 49

3-4 آزمون فرضیه ها 51

1-3-4فرضیه اصلی اول: 51

2-3-4 فرضیه دوم اصلی: 53

3-3-4 فرضیه فرعی اول: 56

4-3-4 فرضیه فرعی دوم: 59

5-3-4 خلاصه فصل: 62

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه 64

2-5 خلاصه پژوهش: 64

3-5 تجزیه و تحلیل نتایج پژوهش.. 65

4-5 بررسی نتایج تحقیق با توجه به نوسانات بازار: 68

5-5 پیشنهادهای پژوهش: 69

1-5-5 پیشنهادهای حاصل از نتایج پژوهش.. 69

2-5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی : 69

6-5 محدودیت های تحقیق: 70

7-5 خلاصه فصل: 71

پیوست ها

پیوست الف: روابط ریاضی استفاده شده جهت آزمون فرضیه ها 73

پیوست ب: اطلاعات منتشر شده شرکت ها به همراه نتایج به دست آمده از روابط پیوست الف به تفکیک شرکت ها 75

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 91

منابع لاتین: 93

چکیده انگلیسی: 95

خرید فایل

پایان نامه ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت­های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران

پایان نامه ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت­های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران

مقدمه

امروزه رسیدن به اهداف اقتصادی هر کشوری بدون مشارکت عمومی افراد آن کشور امری امکان ناپذیر است. یکی از راه های مشارکت افراد در توسعه اقتصادی، سرمایه گذاری در بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار می باشد، چرا که از این طریق پس اندازهای کوچک و سرگردان به سمت فعالیت های مولد و تولیدی راه پیدا کرده، چرخ تولید و اقتصاد به حرکت در می آید.

یکی از مباحث مهمی که تصمیمات سرمایه­گذاران را تحت تأثیر قرار می­دهد، بازده سهام است؛ زیرا اهمیت زیادی در افزایش ثروت سهامداران دارد. به همین دلیل محققان و دانشمندان مالی در پی یافتن متغیرهایی هستند که از طریق آنها، بازده سهام را در دوره­های آتی پیش­بینی کنند. نسبت­های بازار گروهی از این متغیرها می­باشند که برای پیش­بینی بازده سهام و پورتفوی سهام در بازارهای سرمایه کاربرد دارند. در این راستا این پژوهش سعی بر آن دارد که به بررسی رابطه بین نسبت­های بازار پورتفوی سهام (نسبت­­های قیمت به سود، قیمت به فروش، قیمت به جریان نقدی، قیمت به ارزش دفتری پورتفوی سهام و سه نسبت مالی حاصل از تجزیه نسبت قیمت به فروش) و بازدهی آن پورتفوی بپردازد.

در فصل اول این پژوهش تلاش شده است که کلیات تحقیق شامل مسأله، هدف، فرضیه­ها و روش تحقیق، جامعه آماری و واژگان کلیدی پژوهش ارایه گردد.

فهرست مطالب

فصل اول: کلیات تحقیق

مقدمه………………………………. 1

1-1- شرح و بیان مساله پژوهشی……………… 2

1-2- اهمیت و ارزش پژوهش……………….3

1-3- چهار چوب نظری تحقیق……………………..4

1-4- اهداف تحقیق……………………..5

1-5- فرضیه های پژوهش……………… 5

1-6- قلمرو پژوهش……………6

1-6-1- قلمرو مکانی پژوهش………………….6

1-6-2- قلمرو زمانی پژوهش……………………..6

1-6-3- قلمرو موضوعی پژوهش………6

1-7- کلید واژه­ها……………………………..6

خلاصه……………………………….8

فصل دوم: مروری بر ادبیات موضوع و پیشینه پژوهش

مقدمه………………………… 9

2-1- اطلاعات وگزارش­های مالی و نقش آنها در تصمیم­گیری………… 10

2-2- اهداف گزارشگری مالی………………. 10

2-3- تصمیم­گیری اقتصادی…………..12

2-4- استفاده کنندگان از اطلاعات حسابداری…….. 13

2-5- نقش گزارشگری مالی در بازار سرمایه……………………………15

2-6-اثرات ارائه صورت­های مالی بر قضاوت سرمایه­گذاران در تصمیمات سرمایه‌گذاری…….16

2-7- صورت­های مالی اساسی……………………………..15

2-8- نسبت‌های مالی…………………………………………..15

2-8-1- نسبت‌های نقدینگی …………………..19

2-8-2- نسبت‌های فعالیت………………………….. 19

2-8-3- نسبت‌های اهرمی …………………. 20

2-8-4- نسبت‌های سودآوری……………………….. 20

2-8-5- نسبت‌های ارزش بازار……………………20

2-9- تاریخچه استفاده از نسبت‌های مالی…………………….20

2-10- نقاط قوت نسبت‌های مالی……………………………21

2-11-محدودیت‌های نسبت‌های مالی……………………..22

2-12- پیش­بینی بازده سهام در فرایند تصمیم­گیری سرمایه­گذاری………………………………………………………….23

2-13- نظریه ارزشیابی و مدل­های ارزشیابی سهام عادی…………………………………… 25

2-13-1- مدل­های تنزیل جریانات نقدی………………………………………..26

3-1-1- مدل والتر……………………………………………………………………….26

2-13-1-2- مدل گوردن………………………………..27

2-13-1-5- مدل کرنل……………………..27

2-13-2- شیوه­های ارزیابی نسبی(به کمک نسبت­های بازار)…………………….27

2-13-2-1- نسبت قیمت به سود هر سهم……………………..28

2-13-2-2- نسبت قیمت به ارزش دفتری……………………….30

2-13-2-3- نسبت قیمت به جریان نقدی هر سهم……………………32

2-13-2-4- نسبت قیمت به فروش هر سهم…………………33

2-14- روش­های سرمایه­­گذاری در بورس اوراق بهادار……………………..34

2-14-1- روش نموداری…………………………………..34

2-14-2- روش اصولی………………………………..35

2-14-3- روش پورتفولیو………………………………….35

2-14-3-1- خرید انواع سهام و کاهش ریسک………………………..35

2-14-3-2- تعداد سهام مورد نیاز برای کاهش ریسک سبد سهام (پژوهش­های تجربی)………………..37

2-15- نسبت­های بازار و سبد سهام………………38

2-15- مروری بر پژوهش­های انجام شده…………………38

2-15-1-پژوهش­های خارجی…………………..38

عنوان صفحه

2-15-2-پژوهش­های داخلی…………………….45

خلاصه فصل دوم…………………..47

فصل سوم: روش تحقیق

مقدمه………………………….48

3-1- فرضیه های تحقیق………………………………….49

3-1-1- فرضیه­ی اصلی اول……………………………………49

3-1-2- فرضیه­ی اصلی دوم………………………………………..49

3-1-3- فرضیه­ی اصلی سوم………………………………………49

3-1-4- فرضیه­ی اصلی چهارم…………………………49

3-1-1-1- فرضیه­ی فرعی اول……………………………………………49

3-1-1- 2- فرضیه­ی فرعی دوم………………………………………….49

3-1-1-3- فرضیه­ی فرعی سوم………………….50

3-1-4- فرضیه­ی اصلی پنجم……………………………………..50

3-1-4- فرضیه­ی اصلی ششم…………………………..50

3-1-4- فرضیه­ی اصلی هفتم………………………………..50

3-2- متغیرهای تحقیق………………………………………….50

3-3- روش تحقیق…………………………………….52

3-3-1- همبستگی و رگرسیون……………………………….52

3-3-2- مفروضات رگرسیون خطی………………………………….57

3-3-2-1- نرمال بودن خطاها………………………………….57

3-3-2-2- عدم ناهمسانی واریانس…………………………………..58

3-3-2-3- عدم هم خطی………………………………58

3-3- 3- افق زمانی تحقیق…………………………………….59

3-4- جامعه آماری……………………………………….60

3-5- شیوه نمونه­گیری و حجم نمونه…………………………………………….60

3-5-1- نمونه­گیری هدفمند………………………………………….60

عنوان صفحه

3-6- روش گردآوری اطلاعات……………………………..61

3-7- ابزار گردآوری اطلاعات……………………………….61

3-8-آزمون­های آماری………………………………….61

خلاصه………………………………63

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

مقدمه……………………….64

4-1- تجزیه و تحلیل داده­ها…………………………………………. 64

4-1-1- فرضیه اول…………………………………65

4-1-2- فرضیه دوم………………………………………..68

4-1-3- فرضیه سوم………………………………………………69

4-1-4- فرضیه چهارم…………………………………………………71

4-1-4-1- تجزیه نسبت قیمت به فروش……………………………………..72

4-1-5- فرضیه­ی فرعی اول……………………………………..73

4-1-6- فرضیه­ی فرعی دوم……………………………….74

4-1-7- فرضیه­ی فرعی سوم……………………………76

3-1-8- فرضیه­ی پنجم…………………………….78

3-1-9- فرضیه­ی ششم…………………………….80

3-1-10- فرضیه­ی هفتم…………………………………….82

خلاصه و نتیجه گیری……………………………………….85

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادها

مقدمه…………………………………………………….86

5-1- یافته­های پژوهش……………………………………………….87

5-1-1- نتایج آزمون فرضیه اول………………………………………………87

5-1-2- نتایج آزمون فرضیه دوم……………………………….88

عنوان صفحه

5-1-3- نتایج آزمون فرضیه سوم………………………………………..88

5-1-4- نتایج آزمون فرضیه چهارم…………………………….89

5-1-4-1- فرضیه­ی فرعی اول…………………………………90

5-1-4-2- فرضیه­ی فرعی دوم………………………………91

5-1-4-3- فرضیه­ی فرعی سوم……………………….92

5-1- 5- فرضیه­ی پنجم……………………………………92

5-1- 6- فرضیه­ی ششم…………………………………93

5-1- 7- فرضیه­ی هفتم……………………………94

5-2- محدودیت های تحقیق…………………………….94

5-3-پیشنهادها…………………………………………….94

5-3-1- پیشنهادهای ناشی از تحقیق………………………………95

5-3-2- پیشنهاد برای پژوهش­های آتی……………………..95

خرید فایل

دانلود مقاله پدیده سهام شناورآزاد و تعیین حجم مبنا حسین عبده تبریزی

دانلود مقاله پدیده سهام شناورآزاد و تعیین حجم مبنا حسین عبده تبریزی

بورس اوراق بهادار تهران بعد از برداشتن سقف کنترل قیمت 15 روزۀ خود، 2 از طرح جدیدی برای محاسبۀ

قیمت پایانی و شاخص استفاده می کند این طرح شامل دو بخش است بخش اول آن به استف اده از میانگین

قیمت های موزون شده برای حجم 3 جهت تعیین ’’قیمت پایانی ‘‘ مربوط است کاری که متشابهاً در بورس های

عمدۀ جهان صورت می گیرد

خرید فایل

دانلود نحوه خرید و فروش سهام در بازار بورس

دانلود نحوه خرید و فروش سهام در بازار بورس

خرید فایل

عنوان : بررسی قوانین ومقررات قراردادهای انتقال و واگذاری سهام

بررسی قوانین و مقررات قراردادی انتقال و واگذاری سهام ...

تاثیر گزارشات حسابرسی بر قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

فرمت فایل : word(قابل ویرایش)تعداد صفحات94     فهرست مندرجاتعنوان صفحه فصل اول- کلیات1-1- مقدمه 1-2- بیان مسئله 1-3- ضرورت و اهمیت تحقیق 1-4- فرضیه‌های تحقیق 1-5- تعاریف علمیاتی فصل دوم- مبانی نظری تحقیق2-1- سیر تکاملی حسابرسی در جهان 2-2- پیدایش حسابرسی در ایران 2-3- مبانی نظری تقاضا برای حسابرسی صورتهای مالی 2-3-1- تضاد منافع 2-3-2- پیامدهای اقتصادی با اهمیت 2-3-3- پیچیده بودن موضوعات اقتصادی 2-3-4-عدم دسترسی مستقیم 2-3-5- فرضیه نظارت 2-3-6- فرضیه بیمه 2-3-7- فرضیه اطلاعات 2-4- تعریف حسابرسی 2-5- مسئولیت حسابرسی و انتظارات استفاده کنندگان از گزارش حسابرسی 2-6- استکالات ناستی از قبول صورتهای مالی حسابرسی نشده 2-7- استانداردهای حسابرسی 2-8- گزارش حسابرسی 2-8-1- عنوان 2-8-2- مخاطب گزارش 2-8-3- بند مقدمه 2-8-4- بند دامنه رسیدگی 2-8-5- بند اظهار نظر 2-8-6- تاریخ گزارش 2-8-7- گ ...

بررسی رابطه بین سود نقدی سهام و رشد درآمد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی رابطه بین سود نقدی سهام و رشد درآمد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بصورت ورد وکامل چکیده تحقیق حاضر به منظور بررسی رابطه بین سود نقدی سهام و رشد درآمد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و در قلمرو زمانی 1386 تا 1391 انجام شده است. بدین منظور تعداد 41 شرکت و با تخمین 3 مدل رگوسیون مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج حاصل از اجرای آزمون فرضیات نشان داد که نسبت های پرداخت سود سهام با رشد درآمد آتی شرکت رابطه¬ی معنی داری دارد. همچنین بین مدت تعامل نسبت پرداخت سود و فرضیات رشد سرمایه گذاری نیز رابطه معناداری است. این رابطه برای بازده سهام و نسبت پرداخت سود نیز مشاهده شده است. ...